Amerykańscy inwestorzy przejęli dominację w europejskich rundach finansowania firm kosmicznych na etapie scale-up prowadzonych przez inwestorów prywatnych
Chociaż europejskie startupy kosmiczne zyskują na kapitale venture, ich prywatne rundy wzrostu finansowane przez inwestorów prywatnych wciąż zależą głównie od sponsorów z USA, a nie od lokalnych funduszy regionalnych.
W 2025 roku wartość kapitału venture skierowanego do europejskich projektów kosmicznych zwiększyła się o 13% w porównaniu z rokiem poprzednim, osiągając 1,2 mld euro (około 1,4 mld USD), zgodnie z raportem Space Venture ESPI.
Spośród dziewięciu rund skalowania obserwowanych w 2025 roku pięć zostało zorganizowanych przez europejskie podmioty publiczne, takie jak Europejski Bank Inwestycyjny (EBI) lub rząd Wielkiej Brytanii.
Z kolei cztery z pozostałych transakcji, finansowanych przez prywatnych inwestorów, były prowadzone wyłącznie przez amerykańskie firmy, co uwydatnia lukę w zdolności Europy do finansowania na zaawansowanym etapie bez wsparcia instytucji publicznych lub kapitału zagranicznego.
"Nie znaleziono nawet jednego europejskiego prywatnego inwestora zdolnego do prowadzenia rundy dla europejskiego scale-upu," stwierdził Jo?o Serra, szef ds. przemysłu i finansów ESPI, podczas briefingu prasowego 30 kwietnia.
Mimo silnego wsparcia publicznego ESPI oszacował, że jedynie 69% z około dwóch miliardów euro finansowania venture zebranych przez europejskie firmy kosmiczne w latach 2024-2025 pochodziło z rund prowadzonych przez inwestorów europejskich; w Stanach Zjednoczonych ta liczba przekraczała 90%.
"Ta luka to nie tylko problem kosmosu ? to także kwestia zaawansowanych technologii w Europie," dodał Serra, co może skłaniać firmy do poszukiwania zagranicznych inwestycji z konieczności, a nie z wyboru.
Raport podkreśla, że kluczowi inwestorzy mogą kształtować nie tylko łączną kwotę finansowania, lecz także reprezentację w zarządzie i prawa głosu, co ma znaczenie w kontekście dążenia Europy do większej suwerenności w coraz bardziej strategicznej dziedzinie kosmosu.
"Inwestycje zagraniczne przynoszą liczne korzyści," stwierdził Serra, choć "obecnie na tym geoekonomicznym świecie pojawia się coraz więcej obaw? rządy są ostrożniejsze w zakresie inwestycji związanych z obroną lub zdolnościami strategicznymi."
Powiedział, że wyzwaniem jest zarządzanie ryzykiem, nie zamykając drzwi przed użytecznym kapitałem.
Różnice regionalne
ESPI ustalił, że 84% udziału inwestorów w europejskich rundach venture kosmicznych w ostatnich dwóch latach pochodziło z samej Europy, podczas gdy ekspozycja na kapitał zagraniczny znacznie różniła się w całym kontynencie.
We Francji 89% udziału inwestorów pochodziło z Europy, w tym 75% z samego kraju, a aktywność inwestorów z USA była praktycznie zerowa.
W przeciwieństwie do tego 45% udziału inwestorów w Niemczech było krajowe. Około 37% pochodziło z innych miejsc w Europie, a 15% ze Stanów Zjednoczonych.
Ekspozycja na nabycia zagraniczne
Międzynarodowi nabywcy stanowią jeszcze większe ryzyko kontroli zagranicznej dla europejskiego sektora kosmicznego niż kapitał venture.
Spośród 46 przejęć europejskich firm kosmicznych w latach 2014-2025 ESPI odnotował około jednej trzeciej dotyczyła zagranicznych nabywców, przeważnie ze Stanów Zjednoczonych.
Niemieckie przedsiębiorstwa ponownie wydają się być szczególnie narażone, przy czym zagraniczni nabywcy z takich krajów jak Stany Zjednoczone, Singapur i Arabia Saudyjska wykupili połowę firm sprzedanych w tym okresie.
Nie każda zagraniczna akwizycja zagraża bezpieczeństwu gospodarczemu Europy, podkreślił raport, ale utrata kontroli nad firmami rozwijającymi kluczowe i wschodzące technologie może podważyć strategiczną autonomię.
Wyniki pojawiają się w momencie, gdy ustawodawcy debatują nad EU Space Act, proponowanym ramowym modelem harmonizowania przepisów na terenie Unii, który wywołał obawy branży dotyczące dodatkowych kosztów zgodności, złożoności certyfikacji i traktowania operatorów spoza Europy.
Uwzględniając źródła finansowania poza kapitałem venture, takie jak dług i przejęcia, ESPI podał, że europejskie przedsięwzięcia kosmiczne przyciągnęły 1,4 miliarda euro w 2025 roku, co oznacza spadek o 8% rok do roku.
Jednak globalne inwestycje w przedsięwzięcia kosmiczne wzrosły o 60% do rekordu 11,7 miliarda euro, z dominacją prawie ośmiu miliardów euro zdobytych przez firmy z USA.
Kapitał venture stanowił 8,3 miliarda euro globalnego całkowitego finansowania, natomiast IPO i przejęcia odpowiadały 1,2 miliarda euro i 1,4 miliarda euro.
Dziękujemy, że przeczytałaś/eś artykuł! Obserwuj nas w Wiadomościach Google.
